Разлика между линията на капиталовия пазар (CML) и линията на пазара за сигурност (SML)

Линия на капиталовия пазар (CML) срещу пазарна линия за сигурност (SML)

Съвременната теория на портфейла изследва начините, по които инвеститорите могат да изграждат своите инвестиционни портфейли по начин, който минимизира нивата на риска и максимизира възвръщаемостта и печалбите. Моделът за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM) е важна част от теорията на портфейла, която обсъжда линията на капиталовия пазар (CML) и линията на пазара на ценни книжа (SML). Тези понятия са доста сложни и лесно могат да бъдат тълкувани погрешно. Следващата статия предлага ясно и просто разбиране какво означават всеки CML и SML и очертава приликите като разлики между тези две концепции.

Какво е линия на капиталовия пазар (CML)?

Линията на капиталовия пазар е линията, изведена от безрисковия актив към пазарния портфейл на рискови активи. Оста Y на CML представлява очакваната възвръщаемост, а X ос представлява стандартното отклонение или ниво на риск. CML се използва в CAPM модела, за да покаже възвръщаемостта, която може да се постигне чрез инвестиране в безрисков актив, и увеличаването на възвръщаемостта, тъй като инвестициите се правят в по-рискови активи. Линията ясно показва нивата на риск и възвръщаемост. Нивата на възвръщаемост продължават да се увеличават с увеличаването на поетия риск. Следователно CML играе роля в подпомагането на инвеститорите да решат дела на техните средства, които трябва да бъдат инвестирани в различните рискови и безрискови активи. Примерите за безрискови активи включват съкровищни ​​бонове, облигации и ценни книжа, емитирани от държавата, докато рисковите активи могат да включват акции, облигации и всяка друга ценна книга, емитирана от частна организация.

Какво представлява линията на пазара за сигурност (SML)?

Пазарът на сигурност представлява представянето на CAPM модела в графичен формат. SML показва нивото на риска за дадено ниво на възвръщаемост. Оста Y представлява нивото на очакваната възвръщаемост, а оста X показва нивото на риска, представено от бета. Всяка гаранция, която попада върху самата SML, се счита за справедливо оценена, така че нивото на риска съответства на нивото на възвръщаемост. Всяка сигурност, която лежи над SML, е подценявана сигурност, тъй като предлага по-голяма възвръщаемост на възникналия риск. Всяка сигурност под SML е надценена, тъй като предлага по-малко възвръщаемост за даденото ниво на риск.

Линия на капиталовия пазар срещу пазарна сигурност (CML срещу SML)

SML и CML са и двете понятия, свързани помежду си, тъй като предлагат графично представяне на нивото на възвръщаемост, което ценните книжа предлагат за възникналия риск. И CML, и SML са важни понятия в съвременната теория на портфейла и са тясно свързани с CAPM. Има редица разлики между двете; една от основните разлики е в начина на измерване на риска. Рискът се измерва чрез стандартното отклонение в CML и се измерва с бета в SML. CML показва нивото на риска и възвръщаемостта за портфейл от ценни книжа, докато SML показва нивото на риска и възвръщаемостта на отделните ценни книжа.

Резюме:

• Моделът за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM) е важна част от теорията на портфейла, която обсъжда линията на капиталовия пазар (CML) и линията на пазара на ценни книжа (SML).

• CML се използва в модела на CAPM, за да покаже възвръщаемостта, която може да бъде получена чрез инвестиране в безрисков актив, и увеличаването на възвръщаемостта, тъй като инвестициите се правят в по-рискови активи.

• Пазарът на сигурност представлява представянето на CAPM модела в графичен формат. SML показва нивото на риска за дадено ниво на възвръщаемост.