Разлика между дисконтираните и недисконтираните парични потоци

Основна разлика - Отстъпка срещу недисконтирани парични потоци
 

Времевата стойност на парите е жизненоважно понятие за инвестициите, което отчита намаляването на реалната стойност на средствата поради ефекта на инфлацията. Основната разлика между дисконтираните и недисконтираните парични потоци е тази дисконтираните парични потоци са парични потоци, коригирани така, че да включват часовата стойност на парите докато недисконтираните парични потоци не се коригират, за да включат стойността на парите във времето. Резултатът от оценка на инвестиционен проект, използващ тези два метода, ще бъде значително различен, затова е важно ясно да се разграничат двата.

СЪДЪРЖАНИЕ
1. Преглед и ключова разлика
2. Какво представляват дисконтираните парични потоци
3. Какво представляват недисконтираните парични потоци
4. Паралелно сравнение - Отстъпка срещу недисконтирани парични потоци
5. Резюме

Какво е дисконтиран паричен поток?

Дисконтираните парични потоци са паричните потоци, коригирани така, че да включват часовата стойност на парите. Паричните потоци се дисконтират, като се използва дисконтов процент, за да се направи оценка на настоящата стойност, която се използва за оценка на потенциала за инвестиция. Дисконтираните парични потоци се изчисляват като,

Дисконтирани парични потоци = CF 1 / (1 + r) ¹ + CF 2 / (1 + r) ² +… CF n (1 + r) ^н

CF = Паричен поток

r = процент на отстъпка

Дисконтираните парични потоци могат лесно да бъдат изчислени по горната формула, ако има ограничени парични потоци. Тази формула обаче не е удобна за използване при дисконтиране на много парични потоци. В този случай факторите за отстъпка могат лесно да бъдат придобити чрез таблицата със сегашната стойност, която показва коефициента на отстъпка с съответствие на броя на годините. Дисконтираните парични потоци могат да се използват за оценка на инвестиционните решения, като се сравнят дисконтираните парични потоци и паричните потоци. Нетна настояща стойност (NPV) е техника за оценка на инвестициите, която използва дисконтирани парични потоци за постигане на финансовата жизнеспособност на проекта.

Например XYZ Ltd планира да направи инвестиция в нова фабрика, за да увеличи производството. Обмислете следната информация.

• Инвестиционният проект ще продължи за период от 4 години
• Първоначалната инвестиция е 17 500 милиона долара, които ще бъдат инвестирани в година 0 (днес)
• Инвестицията има остатъчна стойност от 5000 млн. Долара
• Паричните потоци и отливи ще се случат от 1-ва до 4-та година
• Паричните потоци ще бъдат дисконтирани, като се използва дисконтов процент от 8%

Горният проект води до отрицателен NPV от $ 522,1 млн. И XYZ трябва да отхвърли проекта. Тъй като паричните потоци са дисконтирани, това означава, че ако проектът бъде приет, общият нетен резултат ще бъде ($ 522,1 млн.) В днешните условия.

Фигура 1: Изчисляването на NPV използва дисконтирани парични потоци

Какво е недисконтиран паричен поток?

Недисконтираните парични потоци са паричните потоци, които не са коригирани, за да включват стойността на времето. Това е обратното на дисконтираните парични потоци и просто се взема предвид номиналната стойност на паричните потоци при вземане на инвестиционни решения. Тъй като недисконтираните парични потоци не отчитат намаляването на стойността на парите във времето, те не подпомагат точните инвестиционни решения. Като се има предвид същия пример като по-горе, NPV се изчислява, без да се дисконтират паричните потоци.

пример

С недисконтираните парични потоци проектът генерира положителен NPV от 3,640 млн. Долара. Въпреки това, в края на 4-годишен период 3,640 долара няма да бъдат генерирани поради ефекта от стойността на парите във времето; следователно този NPV е силно завишен.

Каква е разликата Дисконтирани и недисконтирани парични потоци?

Отстъпка срещу недисконтирани парични потоци
Дисконтираните парични потоци са паричните потоци, коригирани така, че да включват часовата стойност на парите	Недисконтираните парични потоци не се коригират, за да включват стойността на парите във времето.
Стойността на парите
Времевата стойност на парите се разглежда в дисконтирани парични потоци и следователно е много точна.	Недисконтираните парични потоци не отчитат стойността на парите във времето и са по-малко точни.
Използване при инвестиционна оценка
Дисконтираните парични потоци се използват в техники за оценка на инвестициите като NPV	Недисконтираните парични потоци не се използват при оценката на инвестициите.

Обобщение - Отстъпка срещу недисконтирани парични потоци

Разликата между дисконтираните и недисконтираните парични потоци зависи от използването на дисконтирани или номинални парични потоци. Както е отразено в горните примери, получената NPV на същия проект е значително различна, като се използват дисконтирани и недисконтирани парични потоци. По този начин използването на недисконтирани парични потоци се счита за рисков подход при оценка на жизнеспособността на инвестиционното решение. Поради тази причина много предприятия използват намалени парични потоци, за да обмислят дали избраният проект ще генерира благоприятна възвръщаемост или не.

Препратки
1. ”Дисконтиран паричен поток (DCF).” Investopedia. N.p., 29 септември 2015. Web. 07 април 2017г.
2. Ян, Ирфанула. „Нетна настояща стойност (NPV).“ Определение на нетната настояща стойност (NPV) | Изчисляване | Примери. N.p., n.d. Web. 07 април 2017г.
3. „Недисконтирани бъдещи парични потоци.“ AccountingTools. N.p., n.d. Web. 07 април 2017г.