Разлика между EVA и ROI

Ключова разлика - EVA срещу ROI
 

Има редица фактори, които трябва да се вземат предвид при инвестиране, при което възвръщаемостта играе съществена роля. Важно е да се сравнят инвестициите във фирмата като цяло, както и между различните бизнес подразделения. EVA (икономическа добавена стойност) и ROI (възвръщаемост на инвестициите) са две широко използвани за тази цел мерки. Ключовата разлика между EVA и ROI е, че докато EVA е мярка за оценка на това колко ефективно се използват активите на дружеството за генериране на доход, ROI изчислява възвръщаемостта от инвестиция като процент от първоначалната инвестирана сума.     

СЪДЪРЖАНИЕ
1. Преглед и ключова разлика
2. Какво е EVA
3. Какво е ROI
4. Паралелно сравнение - EVA срещу ROI
5. Резюме

Какво е EVA?

EVA (Икономическа добавена стойност) е мярка за ефективност, която обикновено се използва за оценка на резултатите от подразделенията на бизнеса, при която от печалбите се удържа финансова такса, за да се посочи използването на активите. Тази финансова такса представлява цената на капитала в парично изражение (получена чрез умножаване на оперативните активи на цената на капитала). EVA се изчислява по-долу.

 EVA = Нетна оперативна печалба след данък - (Оперативни активи * Разходи за капитал)

Нетна оперативна печалба след облагане с данъци (NOPAT)

Печалба от стопански операции (брутна печалба, намалена с оперативни разходи) след приспадане на лихви и данъци.

Оперативни активи

Активи, използвани за генериране на приходи

Разходи за капитал

Възможните разходи за инвестиция. Компаниите могат да придобият капитал под формата на собствен капитал или дълг; много компании са запалени по комбинация от двете. Ако бизнесът се финансира изцяло от собствен капитал, цената на капитала е възвръщаемостта, която трябва да бъде осигурена за инвестицията на акционерите. Това е известно като „цена на собствения капитал". Тъй като обикновено има част от капитала, финансиран и от дълга, за притежателите на дълга трябва да се осигури „цена на дълга“.

Среднопретеглена цена на капитала (WACC)

WACC изчислява средна цена на капитала, като взема предвид претеглянето както на собствения, така и на компонента на дълга. Това е минималната ставка, която трябва да бъде постигната, за да се създаде акционерна стойност.

Например Отдел А реализира печалба от 15 000 долара за финансовата 2016 година. Активната база на компанията е 80 000 долара, състояща се както от дълг, така и от собствен капитал. Среднопретеглената цена на капитала на компанията е 11% и това се използва при изчисляване на финансовата такса.

EVA = 15 000 - (80 000 * 11%) = 6 200 долара

Финансовата такса от 8 800 долара представлява минималната възвръщаемост, изисквана от доставчиците на финансиране за предоставения от тях капитал от 90 000 долара. Тъй като реалната печалба от дивизията надвишава тази, дивизията е регистрирала остатъчен доход от 6 200 долара.

Един от основните недостатъци на EVA е, че това е абсолютно количество и не може да се сравни с подобни EVA на компанията. Дори когато сравнявате EVA с тези от предходни години, компанията трябва да внимава да оцени относителността в сравнението. Например EVA би се увеличил в сравнение с предходната година; обаче, ако компанията трябва да инвестира значително в нов капитал през годината, това увеличение може да не е толкова благоприятно, колкото изглежда.

Какво е ROI?

ROI е друга жизненоважна техника за оценка на инвестициите, която може да бъде направена от компании за измерване на ефективността. Това помага да се изчисли колко печалби се правят в сравнение с размера на инвестирания капитал. ROI може да се изчисли като цяло за компанията, както и за всяко отделение в случай на мащабна компания. ROI се изчислява по следната формула.

ROI = печалба преди лихви и данъци (EBIT) / зает капитал

EBIT - Нетна оперативна печалба преди приспадане на лихви и данъци

Зает капитал - добавяне на дълг и собствен капитал

Това е мярка, която показва нивото на ефективност на дадена компания и се изразява като процент. По-висока възвръщаемост на инвестициите, повече генериране на стойност за инвеститорите. Когато ROI се изчислява за всяко разделение, те могат да бъдат сравнени, за да се идентифицира колко стойност допринасят за общата възвръщаемост на инвестициите на компанията.

Фигура_1: ROI може да се сравни с предишни години за оценка на ефектите от растежа

Възвръщаемостта на инвестициите е едно от основните коефициенти, които могат да бъдат изчислени от инвеститорите, както и за измерване на печалбата или загубата, получена от инвестиция, спрямо инвестираните средства. Тази мярка е често използвана при оценяване от отделни инвеститори при оценка на рентабилността при различни инвестиционни решения.

Това е възвръщаемостта на инвестицията и може просто да се изчисли като процент,

ROI = (печалба от инвестиции - разходи за инвестиции) / цена на инвестицията

ROI подпомага сравняването на възвръщаемостта от различни инвестиции; по този начин инвеститор може да избере в коя да инвестира между две или повече опции.

Например Инвеститор има следните възможности да инвестира в акции на две компании

Акциите на компанията A - цена = 900 долара, стойност в края на една година = 1130 долара

Акциите на компанията B - цена = 746 долара, стойност в края на една година = 843 долара

Възвръщаемостта на инвестициите на двете инвестиции е 25% ((1,130 - 900) / 900) за акциите на компанията A и 13% ((843 - 746) / 746) за акциите на компанията B.

Горните инвестиции могат лесно да се сравнят, тъй като и двете са за период от една година. Дори ако периодите на времето са различни ROI, може да се изчисли; това обаче не предоставя точна мярка. Например, ако акциите на Компанията B се изплащат пет години, за разлика от една година, тогава по-високата доходност може да не е привлекателна за инвеститор, който предпочита да направи бърза възвръщаемост.

Каква е разликата между EVA и ROI?

EVA срещу ROI
EVA се използва за оценка на ефективността на използването на активите при генериране на доходи.	ROI се използва за оценка на размера на приходите, спечелени от капитала.
Мярка
EVA е абсолютна мярка.	ROI е относителна мярка.
Печалба, използвана за изчисление
Печалба преди използването на лихви и данъци.	Печалба след използване на лихви и данъци.
Формула за изчисление
EVA = Нетна оперативна печалба след данък - (Оперативни активи * Разходи за капитал)	ROI = печалба преди лихви и данъци (EBIT) / зает капитал

 Обобщение - EVA срещу ROI

Независимо от разликата между EVA и ROI, и двете имат своите предимства и недостатъци и са предпочитани от различни мениджъри по различни начини. Мениджърите, които предпочитат да използват директен метод, който позволява лесни сравнения, могат да използват ROI. Освен това данъкът е неконтролируем разход, който не е пряко свързан с използването на активи, намалява ефективността на EVA като инструмент за инвестиционно решение. Въпреки това, ROI не посочва ясно минималната норма на възвръщаемост, която следва да се генерира, тъй като цената на капитала не се взема предвид при изчисляването му.

справка:
1. "Каква е разликата между икономическата добавена стойност и остатъчния доход?" Каква е разликата между икономическата добавена стойност и остатъчния доход? | Chron.com. N.p., n.d. Web. 14 февруари 2017г.
2. "Разходи за капитал." Investopedia. N.p., 25 март 2016. Web. 14 февруари 2017г.
3. ”Възвръщаемост на инвестицията (ROI): Предимства и недостатъци.” YourArticleLibrary.com: Библиотека от следващо поколение. N.p., 13 май 2015. Мрежата. 14 февруари 2017г.
4. ”Възвръщаемост на инвестицията (ROI).” Определение и пример за възвръщаемост на инвестицията (ROI) | Инвестиране на отговори. N.p., n.d. Web. 13 февруари 2017г.

С любезност на изображенията:
1. "Графика за анализ на възвръщаемостта на инвестициите" от SK - FED Архитектурен Agile шаблон (CC BY-SA 3.0) през Wikimedia Commons