Разлика между WACC и IRR

WACC срещу IRR

Анализът на инвестициите и цената на капитала са два важни раздела на финансовото управление. Инвестиционният анализ въвежда редица инструменти и техники, които се използват за оценка на рентабилността и осъществимостта на един проект. От друга страна, разходите за капитал изследват различните източници на капитал и как се изчисляват разходите, и се използват заедно с техниките за оценка на инвестициите за определяне на жизнеспособността на проектите. Следващата статия разглежда по-отблизо IRR (вътрешна норма на възвръщаемост - техника за оценка на инвестициите) и концепцията за средно претеглена цена на капитала (WACC). Статията ясно обяснява всеки, как са изчислени и посочва тясната връзка между двете.

Какво е IRR?

IRR (Вътрешна норма на възвръщаемост) е инструмент, използван във финансовия анализ за определяне на привлекателността на конкретен проект или инвестиция, и също така може да се използва за избор между възможни проекти или варианти за инвестиции, които се разглеждат. IRR се използва най-вече в капиталовото бюджетиране и прави NPV (нетната настояща стойност) на всички парични потоци от проект или инвестиция равна на нула. Казано по-просто, IRR е темпът на растеж, който проект или инвестиция се очаква да генерира. Вярно е, че един проект може в действителност да генерира възвръщаемост, различна от прогнозната IRR, но проект, който има сравнително по-висок IRR (отколкото другите варианти, които се разглеждат), ще има по-голям шанс да завърши с по-висока възвръщаемост и по-силен растеж. В случаите, когато IRR се използва за вземане на решение между приемането и отхвърлянето на проект, трябва да се спазват следните критерии. Ако IRR е равен или по-голям от капитала, проектът трябва да бъде приет и ако IRR е по-малък от цената на капитала, проектът трябва да бъде отхвърлен. Тези критерии ще гарантират, че фирмата печели поне нужната си възвръщаемост. Когато решавате между два проекта, които имат различни IRR номера, е желателно да изберете проекта, който има най-висок IRR.

IRR може да се използва и за сравнение между процента на възвръщаемост на финансовите пазари. Ако проектите на фирмата не генерират IRR по-висока от възвръщаемостта, която може да се постигне чрез инвестиране на финансовите пазари, за фирмата е по-изгодно да отхвърли проекта и да направи инвестиция на финансовия пазар за по-добра възвръщаемост.

Какво е WACC?

WACC (Среднопретеглената цена на капитала) е малко по-сложна от цената на капитала. WACC е очакваната средна бъдеща цена на средствата и се изчислява, като дава тежести на дълга и капитала на компанията пропорционално на сумата, в която се държи всеки (капиталовата структура на фирмата). WACC обикновено се изчислява за различни цели за вземане на решения и позволява на бизнеса да определи нивата на дълга си в сравнение с нивата на капитала. Следва формулата за изчисляване на WACC.

WACC = (E / V) × R_д + (D / V) × R_д × (1 - T_{° С})

Тук E е пазарната стойност на собствения капитал и D е пазарната стойност на дълга, а V е общата стойност на E и D. R_д е общата стойност на собствения капитал и R_д е цената на дълга. T_{° С} е данъчната ставка, прилагана за дружеството.

IRR срещу WACC

WACC е очакваната средна бъдеща цена на средствата, докато IRR е техника за анализ на инвестициите, която се използва, за да се реши дали да се следва проект. Между IRR и WACC съществува тясна връзка, тъй като тези концепции заедно съставят критериите за решение за изчисленията на IRR. Ако IRR е по-голям от WACC, тогава възвръщаемостта на проекта е по-голяма от цената на инвестирания капитал и трябва да бъде приет.

Резюме:

Разлика между IRR и WACC

• IRR се използва най-вече в капиталовото бюджетиране и прави NPV (нетната настояща стойност) на всички парични потоци от проект или инвестиция равна на нула. Казано по-просто, IRR е темпът на растеж, който проект или инвестиция се очаква да генерира.

• WACC е очакваната средна бъдеща цена на средствата и се изчислява, като се дава тежести на дълга и капитала на компанията пропорционално на сумата, в която се държи всеки (капиталовата структура на фирмата).

• Съществува тясна връзка между IRR и WACC, тъй като тези концепции заедно съставят критериите за решение за изчисленията на IRR.