Форвард договор срещу Фючърсен договор

А форуърден договор е персонализирано договорно споразумение, при което две частни страни се договарят да търгуват определен актив помежду си на договорена конкретна цена и време в бъдеще. Форвардните договори се търгуват частно Форвард договорФючърсен договордефиниция Форвардният договор е споразумение между две страни за покупка или продажба на актив (който може да бъде от всякакъв вид) в предварително уговорен бъдещ момент на определена цена. Фючърсният договор е стандартизиран договор, търгуван на фючърсна борса, за покупка или продажба на определен основен инструмент на определена бъдеща дата, на определена цена. Структура и цел Персонализирани според нуждите на клиента. Обикновено не се изисква първоначално плащане. Обикновено се използва за хеджиране. Стандартизирана. Необходимо е първоначално плащане на маржа. Обикновено се използва за спекулации. Метод на транзакцията Договаря се директно от купувача и продавача Котирани и търгувани на борсата Пазарно регулиране Не е регулиран Правителствен регулиран пазар (Управляващата комисия за търговия със стокови фючърси или CFTC) Институционална гаранция Договарящите страни Клирингова къща риск Висок риск от контрагента Нисък риск от контрагента Гаранции До датата на падежа няма гаранция за сетълмент, изплаща се само авансовата цена въз основа на спот цената на базовия актив И двете страни трябва да депозират първоначална гаранция (марж). Стойността на операцията е маркирана с пазарни проценти с ежедневно уреждане на печалби и загуби. Падеж на договора Форвардните договори обикновено са с падеж, като доставят стоката. Бъдещите договори не е задължително да паднат с доставка на стока. Срок на годност В зависимост от транзакцията Стандартизирани Метод на предварително прекратяване Обратен договор със същия или различен контрагент. Рискът на контрагента остава, докато се прекратява с различен контрагент. Обратен договор за борсата. Размер на договора В зависимост от сделката и изискванията на договарящите страни. Стандартизирани пазар Основни и вторични първичен

Съдържание: Предварителен договор срещу Фючърсен договор

• 1 Търговска процедура
  • 1.1 Затваряне на позиция
  • 1.2 Риск
  • 1.3 Маргинални обаждания
• 2 Цени
• 3 Ликвидност и прозрачност на цените
• 4 Регламент
• 5 тома
• 6 Референции

Търговска процедура

В форуърдния договор купувачът и продавачът са частни лица, които договарят договор, който ги задължава да търгуват с базовия актив на определена цена на определена бъдеща дата. Тъй като това е частен договор, той не се търгува на борса, а на гише. Никакви парични средства или активи не сменят ръцете до датата на падежа на договора. Обикновено има ясен „победител“ и „губещ“ при форуърдните договори, тъй като едната страна ще печели в момента на падежа на договора, докато другата страна ще поеме загуба. Например, ако пазарната цена на основния актив е по-висока от цената, договорена в форуърдния договор, продавачът губи. Договорът може да бъде изпълнен или чрез доставка на основния актив или парично сетълмент за сума, равна на разликата между пазарната цена и цената, определена в договора, т.е. разликата между форуърдния курс, посочен в договора, и пазарния курс на датата на падежа. За представяне на договори, гледайте това видео от Академия Хан.

Докато форуърдният договор е персонализиран договор, съставен между две страни, фючърсният договор е стандартизирана версия на форуърдния договор, който се продава на борса на ценни книжа. Условията, които са стандартизирани, включват цена, дата, количество, търговски процедури и място на доставка (или условия за разплащане в брой). Могат да се търгуват само фючърси за активи, стандартизирани и изброени на борсата. Например, земеделски производител с реколта от царевица може да иска да заключи добра пазарна цена, за да продаде реколтата си, а компания, която прави пуканки, може да иска да се заключи на добра пазарна цена, за да купи царевица. Във фючърсната борса има стандартни договори за подобни ситуации - да речем, стандартен договор с условията на "1000 кг царевица за $ 0,30 / кг за доставка на 31.10.2015 г." тук има дори и фючърси, базирани на представянето на определени борсови индекси, като S&P 500. За въведение във фючърсите, гледайте следното видео, също от Академия Хан:

Инвеститорите търгуват фючърси на борсата чрез посреднически фирми като E * TRADE, които имат място на борсата. Тези посреднически фирми поемат отговорност за изпълнение на договорите.

Затваряне на позиция

За да затворите позиция във фючърсна търговия, купувач или продавач прави втора сделка, която заема обратната позиция на първоначалната им транзакция. С други думи, продавачът преминава към покупка, за да затвори позицията си, а купувачът преминава към продажба. За форуърдния договор има два начина за затваряне на позиция - или да продадете договора на трета страна, или да сключите нов форвард договор с противоположната търговия.

Стандартизирането на договор и търговията му на борса предоставя някои ценни ползи за фючърсни договори, както е разгледано по-долу.

риск

Форвардните договори са изложени на риск от контрагента, който е рискът страната от другата страна на търговските неизпълнения на договорното им задължение. Например несъстоятелността на AIG по време на кризата през 2008 г. подложи много други финансови институции на риск от контрагента, тъй като имаха договори (наречени суапове за кредитно неизпълнение) с AIG.

Клиринговата къща на фючърсната борса гарантира транзакции, като по този начин елиминира риска от контрагента във фючърсни договори. Разбира се, съществува риск самата клирингова къща да не изпълни задълженията си, но механиката на търговията е такава, че този риск е много нисък. Бъдещите търговци са длъжни да депозират пари - обикновено от 10% до 20% от стойността на договора - в маржин сметка в брокерската фирма, която ги представлява на борсата, за да покрие експозицията си. Клиринговата къща заема позиции от двете страни на фючърсна търговия; фючърсите се отбелязват на пазара всеки ден, като брокерите се уверяват, че има достатъчно активи в маржин сметки за търговци, за да покрият позициите си.

Марджин призовава

Фючърсите и форвардите също носят пазарен риск, който варира в зависимост от основния актив, който той има. Инвеститорите във фючърси обаче са по-уязвими от нестабилността в цената на основния актив. Тъй като фючърсите са маркирани ежедневно на пазара, инвеститорите са отговорни за ежедневно възникнали загуби. Ако цената на актива се колебае толкова много, че парите в маржин сметка на инвеститора падат под минималното изискване за маржин, техният брокер издава маржин повикване. Това изисква инвеститорът или да депозира повече пари в маржин сметката като обезпечение срещу по-нататъшни загуби, или да бъде принуден да затвори позицията си на загуба. Ако базовият актив се люлее в обратна посока, след като инвеститорът е принуден да затвори позицията си, те губят от потенциална печалба.

При форуърдни договори не се заменят пари в брой до падежа. Така че при този сценарий притежателят на форуърдния договор все пак ще се окаже напред.

Цени

Цената на фючърсния договор се нулира в края на всеки ден, тъй като ежедневните печалби и загуби (въз основа на цените на основния актив) се обменят от търговците чрез техните маржин сметки. За разлика от това, форуърдният договор започва да става по-малко или по-ценен с течение на времето до падежа, единственият момент, когато някоя от договарящите страни печели или губи.

Така че във всеки даден ден за търговия, цената на фючърсен договор ще бъде различна от форуърдния договор, който има една и съща дата на падеж и стачка. Следващото видео обяснява разминаването в цените между фючърсни и форуърдни договори:

Ликвидност и прозрачност на цените

Лесно е да купувате и продавате фючърси на борсата. По-трудно е да се намери контрагент, който да продава извън търговската мрежа, да търгува с форуърдни договори, които са нестандартни. Обемът на транзакциите на борса е по-висок от извънборсовите деривати, така че фючърсните договори обикновено са по-ликвидни.

Фючърсните борси също осигуряват прозрачност на цените; цените за форуърдните договори са известни само на търговските страни.

регулиране

Фючърсите се регулират от централен регулаторен орган като CFTC в Съединените щати. От друга страна, форвардите се ръководят от приложимото договорно право.

Обемите

По-голямата част от търговията с фючърси се извършва в Северна Америка и Азия и се занимава с отделни акции.

Източник: 2013 Проучване на обема на Асоциацията на фючърсите

Препратки

• Определение и пример за фючърсни договори - Инвестиране на отговори
• фючърсна цена се различава от авансовата цена - Bionic Turtle в YouTube
• са фючърси? - Инвестиционни уроци MoneyWeek на YouTube
• Уикипедия: Форвард договор
• Уикипедия: Фючърсен договор
• Форвард и бъдещи договори - Теория за финансирането на MIT в YouTube