ETF срещу взаимен фонд

Фондове, търгувани на борса, или ETFs, и взаимни фондове са обединени инвестиционни схеми, които се различават по начина, по който се финансират, търгуват, облагат с данъци и управляват. ETF набират популярност заради своята прозрачност, по-ниски такси, по-добра данъчна ефективност и по-гъвкава търговия в сравнение с традиционните взаимни фондове.

Сравнителна диаграма

Разлики - прилики - ETF спрямо диаграма на взаимния фонд

	ETF	Взаимен фонд

Въведение	Фондо-търгуван фонд (ETF) е инвестиционен фонд, търгуван на фондовите борси, подобно на акции. Той държи активи като акции, стоки, облигации и сделки, близки до нетната му стойност на активите в течение на търговския ден.	Взаимният фонд е професионално управляван тип колективна инвестиция, която обединява пари от много инвеститори за закупуване на акции, облигации, краткосрочни инструменти на паричния пазар и / или други ценни книжа.
Инвестиционен пул	да	да
Съотношение на разходите	0,1% - 1,25%	0,1% - 10%
управление	Проследяване на индекси, пасивно	Активно управление
На цена	В реално време през целия ден за търговия. Пазарната цена може да е малко по-различна от нетната стойност на активите; в зависимост от предлагането / предлагането, акцията на ETF може да търгува с премия или отстъпка на NAV.	Акциите на взаимни фондове се определят веднъж на ден, в края на деня за търговия. Винаги по нетната стойност на активите (NAV).
Търговски процес	Купена и продадена чрез брокер на вторичния пазар (борса) през целия ден като акция. Без ограничения за търговия.	Купена и продадена директно от дружеството за взаимен фонд. Ограничения за търговия с цел ограничаване на честата търговия.
Опции за търговия	Може да се продава кратко; маржин търговията е разрешена; могат да се правят стоп и лимитирани поръчки.	Акциите на взаимни фондове не могат да се продават кратки; без маржин търговия; няма поръчки за отваряне, спиране или ограничаване.
Такси	Комисионни (брокерски такси) за транзакция.	Обикновено няма такси за посредничество. Но взаимните фондове често начисляват продажби товари, такси за обратно изкупуване, оперативни такси, 12b-1 маркетингови такси.
Минимална инвестиция	Не е приложимо. Инвеститорът може да избере да купи толкова акции (дялове) на ETF, колкото може да си позволи.	Взаимните фондове често имат изисквания относно размера на инвестициите, като минимални първоначални инвестиции и увеличения за бъдещи вноски.
Ползи	Ниска цена, данъчна ефективност, подобно на търговия с акции, купувайте / продавайте по всяко време, прозрачност.	Диверсификация, удобство, професионално управление и обслужване.
Недостатъци	Отнема повече време за уреждане, търговски комисионни.	Такси, по-малко контрол, по-малко прозрачни, могат да бъдат променливи.
Данъчна структура	Данък върху печалбата върху капитала само върху индивидуалните доходи на инвеститора.	Данък върху печалбата върху капитала при всяка изгодна продажба на ценни книжа във фонд.
Видове	Запас, облигация, стока, валута	Отворено, затворено, дялово инвестиционно доверие
история	Започва да се формира в началото на 90-те години.	Първата наличност в САЩ през 1890-те години и придоби популярност през 20-те години.

Съдържание: ETF срещу взаимен фонд

1 Какво представляват ETF и взаимните фондове?
- 1.1 Какво е ETF?
- 1.2 Какво е взаимен фонд?
2 Видове ETF и взаимни фондове
3 Процес на създаване и търговия
4 такси
- 4.1 Разходи за търговия
5 Данъци
6 Достъпност
7 Прозрачност
8 Гъвкавост при търгуване
- 8.1 Колебания в рамките на деня
- 8.2 Ограничения за честа търговия
9 Дивиденти
10 Позовавания

Какво представляват ETF и взаимните фондове?

Какво е ETF?

ETFs са инвестиционна схема в кошницата, при която големите инвестиционни посредници създават кошници (обикновено базирани на индекс) акции и облигации, от които инвеститорите могат да купуват акции. ETF са все по-популярен инвестиционен инструмент и се разглеждат като конкурентна алтернатива на взаимните фондове. Тъй като ETF обикновено проследяват индекс, не се изисква активно управление, което води до по-ниски режийни такси за инвеститорите. Акциите на ETF могат да се търгуват, подобно на акции.

Какво е взаимен фонд?

Взаимен фонд е съвкупност от различни акции от акции или облигации, която се закупува с помощта на средствата на инвеститорите; тя изисква определена минимална инвестиция от бъдещите инвеститори. Мениджърите на фондове решават кои инвестиции са привлекателни за взаимен фонд, а взаимните фондове могат да бъдат закупени или продадени само след търговски ден, когато нетната стойност на фонда е определена. Активната структура на управление и паричните инвестиции на взаимни фондове води до значителни ползи за инвеститорите.

Това видео обсъжда как работи ETF и предоставя кратко сравнение на ETF и взаимни фондове:

Видове ETF и взаимни фондове

Повечето ETF са индексни фондове, което означава, че са проектирани да възпроизвеждат изпълнението на определен пазарен индекс, като S&P 500. Тези първични инвестиции могат да бъдат направени в акции, традиционната и най-популярната опция или в облигации. Съвсем наскоро станаха достъпни стокови и валутни ETF. От гледна точка на инвеститора, ETF управляват същото, независимо на кой пазар са базирани.

Взаимните фондове могат да бъдат отворени или затворени фондове, но терминът "взаимен фонд" обикновено се отнася до отворен фонд. В отворен фонд взаимният фонд трябва да е готов да изкупува обратно акции от инвеститорите в края на всеки ден и тези акции се оценяват по нетна стойност на активите. Тези средства могат да се основават на акции, облигации, инструменти на паричния пазар или хибрид.

Процес на създаване и търговия

Отделни инвеститори купуват и продават акции на ETF на вторичен пазар. ETF са създадени от големи инвестиционни компании, използващи кошница от първични пазарни акции. Акции и инвестиции могат да се добавят към ETF само от тези упълномощени участници. След това инвеститорите купуват и продават акции на ETF на борса. Цените на акциите се определят от търсенето на инвеститорите, както и при традиционните акции, инвеститорите могат да използват стратегии за търговия, като купуват на марж или продават къси, в своя полза.

Взаимните фондове са обединени инвестиционни схеми, които използват парите на инвеститорите директно за закупуване на кошница от акции и облигации. Фондът се управлява активно от екип или отделен мениджър. Инвеститорите във взаимни фондове са по-пряко изложени на пазарните резултати на фонда, тъй като парите им се използват директно за инвестиции, вместо за закупуване на вторични акции, както е при ETF.

Такси

Като цяло ETFs струват по-малко за инвестиране в инвестиционни фондове. Коефициентите на разходите от 1-2% са често срещани във взаимните фондове, докато коефициентите на разход на ETF обикновено са под 0,5%. Коефициентът на разходите е измерване на оперативните разходи на фонд като процент от общите активи в управлението. Колкото по-големи са оперативните разходи, толкова по-голям е съотношението на разходите и по-ниска е възвръщаемостта на инвеститорите във фонда.

Взаимните фондове се управляват активно и трябва да плащат на управителя на фонд за вземане на инвестиционни решения. Взаимните фондове обикновено имат и по-високи маркетингови разходи. Някои средства стимулират финансовите съветници и брокерите, като им плащат комисионна - част от първоначалната инвестиция. Всички тези разходи в крайна сметка намаляват възвръщаемостта на инвеститора.

1-2% може да не изглежда като голяма част от намалението, но дългосрочното въздействие е голямо поради следните фактори:

За дългосрочните инвеститори 1,5% за 10 години главница на 10 000 долара е над 1600 долара, без да се отчитат допълнителни вноски към инвестицията.
Разходите се правят, дори ако стойността на активите (и следователно на инвестицията) пада.
Възвръщаемостта обикновено е с едноцифрени цифри, така че ако се приеме 6% възвръщаемост, коефициентът на разход от 1,5% намалява около 25% от възвръщаемостта на инвеститора, а нетната възвръщаемост е само 4,5%.

Фондовете, търгувани на борса, не се управляват "активно" - т.е. инвестиционните решения се вземат "пасивно", така че портфейлът да проследява определен индекс. ETF също имат оперативни разходи, но като цяло те са по-ниски от разходите за взаимни фондове.

Търговски разходи

Търговските разходи за ETF включват:

Такси за посредничество: ETFs изискват от инвеститора да има брокерска сметка, която може да начисли такса за поддържане на годишна сметка. Освен това брокерът може да начисли комисионна от 7 до 20 долара за търговия.
Разпространение на оферта / запитване: Тъй като ETF се търгуват на борсата като всяка друга ценна книга, има спред между оферта / търсене, който се прилага за ETFs. В зависимост от обема на търговията, този спред може да бъде достатъчно голям, за да доведе до възвръщаемост на инвестициите. Нещо повече, акцията на ETF може да търгува с премия или отстъпка по отношение на неговата NAV (нетна стойност на активите), тъй като пазарната цена на ETF зависи от търсенето и предлагането. Например, този Vanguard ETF имаше пазарна цена от 52,78 долара, но NAV от 52,60 долара към 1 декември 2014 г..

Взаимните фондове също могат да имат разходи за търговия, понякога наричани a натоварване или такса за продажби. Обратно натоварване, наричано също и отложено натоварване на продажбите с условно освобождаване (CDSL), е таксите, които се начисляват при осребряване на средствата, докато натоварването в предния край е подобна такса, която се начислява предварително. Извикват се средства, които не таксуват такива такси без натоварване на средства.

Инвестирайки, получавате това, за което не плащате. - Джак Богъл, изпълнителен директор на Vanguard

Инвеститорът винаги трябва да избира средства без натоварване над средства, които таксуват заден или преден товар. Сравними фондове без натоварване са почти винаги налични за всеки клас активи. Други такси, които някои от взаимните фондове начисляват включват: 12б-1 маркетингова такса; в зависимост от фонда, тази годишна такса може да бъде начислена за определен брой години или - в случай на ниво на натоварване фондове - постоянно всяка година. Тази статия има повече информация за разходите за взаимен фонд.

Данъци

С ETF инвеститорите могат да решат кога да поемат капиталова печалба или загуба, като продават акциите си. Тъй като инвеститорите в ETF работят на вторичен борсов пазар, те се облагат само с печалбите от личните им акции и инвестиции.

С взаимни фондове ръководството на фонда може да продава инвестиции по всяко време, а всички инвеститори в взаимни фондове са отговорни за данъци върху печалбите от тези специфични продажби. Това важи дори ако фондът губи пари като цяло.

Достъпност

Основно предимство на ETFs е, че за разлика от взаимните фондове, те не изискват често голяма първоначална инвестиция. Инвеститорите могат да закупят колкото се може повече или малко акции на ETF, което позволява на хора с ниски първоначални инвестиции да участват. Това също прави възможно диверсификацията, тъй като парите могат да бъдат разпределени между различни фондове на ETF.

От друга страна, взаимните фондове имат минимални инвестиционни нива; понякога 2 000 долара или дори до 50 000 долара и повече. Това може да попречи на отделните инвеститори да участват или да разпределят парите си между различни фондове.

прозрачност

ETF са много прозрачни, тъй като техните стойности се базират директно на основните активи, а активите обикновено се базират на индекс. Инвеститорите могат да видят как се развива индексът в даден момент.

При взаимните фондове обаче парите от пари се разпределят в разнообразен набор от инвестиции въз основа на единствените решения на управителя на фонда. Инвеститорите получават тримесечни актуализации на активите на фонда и специфичните резултати, но като цяло има много по-малка прозрачност, отколкото при ETF.

Гъвкавост при търгуване

По отношение на търговията ETF се държат като акции и са по-гъвкави от взаимните фондове. Сделките се извършват директно между инвеститорите и фонда. Инвеститорите могат да дефинират ETF, да купуват на маржа и да търгуват през целия ден. Това дава възможност на инвеститорите да правят различни поръчки със специфични лимити или да спират загубите. От обратната страна, на ETF са необходими три дни, за да се уредят.

Сделките с взаимни фондове могат да се извършват само в края на деня, след като бъде определена нетната стойност на фонда. Те обаче се уреждат по-бързо от ETF търговията. Отделните инвеститори взаимодействат с членовете на управлението на фонда, а не директно с пазара.

Колебания в рамките на деня

Тъй като ETF се търгуват на борси през часовете, борсата е отворена, цената се колебае за един ден. Това позволява на инвеститорите да се възползват от колебанията в цената в рамките на деня и да купуват (или продават) ETF на цена, с която са по-удобни.

За разлика от тях можете да купувате взаимни фондове само на цената, изчислена в края на всеки ден за търговия.

Като пример тук са цените над 5 дни за VTI (ETF от Vanguard, който проследява общия пазар на акции) и VTSAX, еквивалентът на взаимния фонд на същото инвестиционно средство с точно същото съотношение на разходите.

Цени за период от 5 дни за еквивалентен ETF и взаимен фонд - VTI и VTSAX - от Vanguard, които проследяват общия пазар на акции. Тъй като информацията е от деня на търговия на 25 август 2015 г., пазарът не е затворен и цената за взаимния фонд все още не е налична. Така той показва права линия за цената на VTSAX в този ден.

Активен инвеститор, който се опитва да изкара време на пазара, теоретично би могъл да инвестира във VTI рано сутринта в понеделник, 24 август, когато пазарите намаляха и цената за VTI се понижи до по-малко от $ 95. Инвеститорът на взаимен фонд във VTSAX, от друга страна, би могъл да купи във фонда само при цената на закриване на дните. Това предпазва инвеститорите на взаимни фондове от нестабилност в рамките на деня, но също така ограничава способността им да ликвидират бързо.

Ограничения за честа търговия

Търговията с взаимни фондове често е по-ограничена от техните еквивалентни ETF. По дефиниция ETF е предназначен да се търгува на борси. Няма ограничения за това колко често търгувате с тях.

Въпреки това мениджърите на взаимни фондове като Vanguard поставят ограничения за това колко често определен инвеститор търгува с и извън своите средства. Например проспектът на фонд Vanguard обяснява:

Тъй като прекомерните транзакции могат да нарушат управлението на фонд и да увеличат разходите на фонда за всички акционери, настоятелството на всеки фонд Vanguard поставя определени ограничения при честата търговия със средства. Всеки фонд Vanguard (различен от фондовете на паричния пазар и краткосрочните облигационни фондове, но включително Фонда за индекс на ценните книжа, защитени от краткосрочни инфлации на Vanguard) ограничава покупките или замяната на инвеститор във фонд за период от 30 календарни дни след като инвеститорът е изкупил или замени извън тази сметка на фонда. Акциите на ETF не са обект на тези често ограничения за търговия.

Дивиденти

Няма разлика между ETF и взаимни фондове, що се отнася до дивидентите. И двете изплащат дивиденти въз основа на разпределенията, получени от основните акции, държани от фонда. Фондът получава дивиденти от компании през годината и ги натрупва, разпределяйки ги за финансиране на инвеститори в еднократна сума на всяко тримесечие.

Препратки

Уикипедия: Взаимен фонд
Уикипедия: Фондова борса
Изборът между ЕФО и конвенционалните акции на фондовите индекси - авангард (PDF)
ETFs срещу взаимни фондове -- Уики на BogleHeads
Станете по-добър индекс инвеститор -- Morningstar.com
Чести търговски ограничения за средствата на Vanguard

Финанси