Правило 505 Правило D срещу правило 506 Правило D

Правила 505 и 506 от Правило D разглеждат офертите за продажба на ценни книжа. Съгласно Закона за ценните книжа от 1933 г. всяко предложение за продажба на ценни книжа трябва или да бъде регистрирано в SEC или да отговаря на освобождаване. Регламент D (или Reg D) съдържа три правила, предвиждащи изключения от изискванията за регистрация, позволяващи на някои компании да предлагат и продават ценните си книжа, без да се налага да регистрират ценните книжа в SEC.

В правила 504 и 505 Регламент D прилага §3 (б) от Закона за ценните книжа от 1933 г. (наричан още „Законът за 33 г.“), който позволява на SEC да освободи от регистрация издаване на стойност под $ 5 000 000. Той също така предвижда (в правило 506) „безопасно пристанище“ съгласно §4, параграф 2 от Закона „33“ (който гласи, че непубличните предложения са освободени от изискването за регистрация). С други думи, ако издателят спазва изискванията на правило 506, той може да бъде уверен, че предлагането им е „непублично” и по този начин то е освободено от регистрация.

Сравнителна диаграма

Разлики - прилики - Правило 505 Правило D в сравнение с Правило 506 Правило D Сравнителна таблица

	Правило 505 Правило D	Правило 506 Правило D
Трябва да е формуляр D	да	да
позволява на компаниите да решават каква информация да предоставят на акредитирани инвеститори.	да	НЕ
Ограничени ценни книжа	да	да
Обща молба	Не може да се използва	Не може да се използва
Акредитирани инвеститори	неограничен	неограничен
Неакредитирани инвеститори	35	35
Изисква инвеститорска "изтънченост"	Не	да
лимит	5 милиона долара (период от 12 месеца)	Няма ограничение

Съдържание: Правило 505 Правило D срещу правило 506 Правило D

1 правило 505 Правило D
2 Правило 506 Правило D
3 Изискване за подаване на формуляр D
4 Позовавания

Правило 505 Правило D

Правило 505 от Правило D позволява на някои компании, предлагащи ценни книжа, тези ценни книжа да бъдат освободени от изискванията за регистрация на федералните закони за ценните книжа. За да отговаря на условията за това освобождаване, компания:

Може да предлага и продава до 5 милиона долара от своите ценни книжа за всеки 12-месечен период;
Може да продава на неограничен брой „акредитирани инвеститори“ и до 35 други лица, които не се нуждаят от задоволяване на стандартите за изтънченост или богатство, свързани с други изключения;
Трябва да информират купувачите, че получават "ограничени" ценни книжа, което означава, че ценните книжа не могат да бъдат продадени в продължение на шест месеца или повече, без да ги регистрират; и
Не може да се използва обща молба или реклама за продажба на ценните книжа.

Правило 505 позволява на компаниите да решават каква информация да предоставят на акредитирани инвеститори, стига тя да не нарушава забраните за борба с измамите на федералните закони за ценните книжа. Но компаниите трябва да дават на неокредитирани инвеститори документи за разкриване, които по принцип са еквивалентни на тези, използвани в регистрираните предложения. Ако дадена компания предоставя информация на акредитирани инвеститори, тя трябва да предостави тази информация и на неакредитирани инвеститори. Компанията също трябва да е на разположение, за да отговаря на въпроси от бъдещите купувачи.

Ето някои специфики относно изискванията за финансов отчет, приложими за този тип предлагане:

Финансовите отчети трябва да бъдат заверени от независим публичен счетоводител;
Ако дружество, различно от дружество с ограничена отговорност, не може да получи одитирани финансови отчети без неоснователни усилия или разходи, трябва да бъде извършен одит само на баланса на дружеството (който се датира в рамките на 120 дни от началото на предлагането); и
Ограничените партньорства, които не могат да получат необходимите финансови отчети без неоснователни усилия или разходи, могат да предоставят одитирани финансови отчети, изготвени съгласно федералните закони за данък върху доходите.

Правило 506 Правило D

Правило 506 от Регламент D се счита за "безопасно пристанище" за освобождаване от частно предлагане на раздел 4, параграф 2 от Закона за ценните книжа. Компаниите, които използват освобождаването от правило 506, могат да съберат неограничена сума пари. Дружеството може да бъде сигурно, че е в обхвата на раздел 4, параграф 2, като отговаря на следните стандарти:

Компанията не може да използва обща заявка или реклама за пускане на пазара на ценните книжа;
Компанията може да продава ценните си книжа на неограничен брой „акредитирани инвеститори“ и до 35 други покупки. За разлика от правило 505, всички неакредитирани инвеститори, самостоятелно или с представител на купувач, трябва да бъдат сложни - тоест, те трябва да имат достатъчно знания и опит във финансови и бизнес въпроси, за да могат да оценяват достойнствата и рисковете на бъдещия инвестиция;
Компаниите трябва да решат каква информация да дадат на акредитирани инвеститори, стига тя да не нарушава забраните за борба с измамите на федералните закони за ценните книжа. Но компаниите трябва да дават на неокредитирани инвеститори документи за разкриване, които обикновено са същите като тези, използвани в регистрираните предложения. Ако дадена компания предоставя информация на акредитирани инвеститори, тя трябва да предостави тази информация и на неакредитирани инвеститори;
Компанията трябва да е на разположение, за да отговаря на въпроси от бъдещи купувачи;
Изискванията за финансов отчет са същите като за правило 505; и
Купувачите получават "ограничени" ценни книжа, което означава, че ценните книжа не могат да бъдат продадени поне една година, без да ги регистрират.

Изискване за подаване на формуляр D

Докато компаниите, които използват освобождаването от правило 505, не трябва да регистрират своите ценни книжа и обикновено не трябва да подават отчети в SEC, те трябва да подадат това, което е известно като „Форма D“, след като за първи път продадат ценните си книжа. Формуляр D е кратко известие, което включва имената и адресите на собствениците и акционерите на компанията, но съдържа малко друга информация за компанията.

Препратки

http://www.sec.gov/answers/rule505.htm
http://www.sec.gov/answers/rule506.htm
http://en.wikipedia.org/wiki/Regulation_D

правен